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上海華通鉑銀交易市場 帶你解析白銀市場

8月13日之前,受經濟下行及全球貿易局勢惡化等因素的影響,金價一路狂飆至1500美元/盎司以上;8月14日,伴隨中美嚴正交涉和特朗普政府推遲對中國產品征收關稅等消息的傳出,市場對全球貿易局勢進一步惡化的擔憂有所緩解,金價也應聲回調,于8月14日當天拉出一條大陰線,市場出現唱衰黃金的聲音。

此次黃金價格回調,綜合各類傳媒,主要影響因素如下:

1、針對美方擬于9月1日對中國輸美商品加征關稅的問題,中方與美方進行了嚴正交涉,雙方約定在未來兩周內再次通話。

2、美國特朗普政府宣布推遲原定于9月1日開始對包括筆記本電腦和手機在內的某些中國產品征收10%的關稅。

3、 美國7月CPI結果數據表現超出預期,有分析認為這表明美國通脹開始企穩。美國7月未季調CPI年率實際公布1.8%,預期1.7%,前值1.6%;美國7月未季調核心CPI年率實際公布2.2%,預期2.1%,前值2.1%;美國7月未季調CPI指數實際公布256.57,預期256.44,前值256.14。

分析以上8月14日金價下調的幾個影響因素,我們認為,此前影響金價上漲的因素并沒有根本性改觀。本次金價下調,僅僅是金價恐高的一次應急型反應,它是一個短期行為。而國際局部政治動蕩和貿易環境惡化的趨勢一日沒有根本性改變,市場對黃金的熱情就不會降溫,金價就很難回頭。

然而,有人要問,依照以上邏輯,金價豈不是沒有盡頭?答案肯定不是。對于這個問題考慮兩個因素就能夠了然:一是黃金的貨幣屬性賦予其天然的金融避險功能。二是人們的購買承受價格預期是有上限的,超過這個上限,避險功能就會成為最大的風險。事實上,歷史上黃金最高的價位是2011年9月6日,當時黃金價格最高達到395.3元/克,此后一路下跌。如果不考慮貨幣貶值等其他因素,這個價位可以看做市場的一個長期承壓點,目前來看,距離這個點還有一定差距,當然,這個點只能是一個參考值,金價具體能夠到多少,本次上漲這個趨勢的長期有多長,本次下調這個短期有多短,要隨時結合國際的政治、經濟變化來看。

綜合以上內容,可以推斷一個明顯的事實:黃金的避險功能是隨著其價格的上漲而不斷削弱的。這就引出了另外一個問題,從長期來看,當黃金上漲到一定程度,其避險功能弱化到接近為零的程度時,我們該怎么辦?

當然,這個世界對于任何問題的答案都不是唯一的。在歷史上,白銀就長期作為一種金屬貨幣而存在,至今仍保留著一定的金融屬性,比特幣 以太 區塊鏈3.0,它是黃金的天然替代品,同時白銀還具備大量的工業用途。如果我們把黃金定義為“稀有貨幣金屬”的話,那么白銀的定義就可以是“具有大量工業用途的稀有貨幣金屬”。事實上,白銀的工業用途是遠遠優于黃金的,也就是說白銀的實際用途要優于黃金。這也是白銀在上世紀80年代國際貨幣基金組織(IMF)宣布白銀推出各國官方貨幣儲備后,仍能保持其保值增值特性的重要原因。

從價格波動關聯性來看,上海華通鉑銀交易市場歷史報價數據表明,白銀與黃金的價格具正相關性,具有關機構統計,其相關性高達78%。以下是截止8月14日上海黃金交易所2019年黃金價格走勢及上海華通鉑銀交易市場旗下中國白銀網國標1號銀的2019年價格走勢,可以明顯看出其波動趨勢趨于一致,且白銀的價格波動略滯后于黃金的價格波動。

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上海黃金交易所2019年黃金9999價格走勢

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中國白銀網國標1號銀2019年價格走勢

根據上海華通鉑銀交易市場數據,白銀的價格波動略滯后于黃金的價格波動,是白銀作為黃金金融避險工具的另一個極具操作意義的規律。黃金目前340元/克的價格距離歷史最高的395.3元/克,目前差距約16%左右。而白銀的歷史最高價是49.83美元/盎司,折合人民幣約10435元/千克,目前白銀價格4234/千克,距最高點還有140%多的差距。從市場心理的狀態講,黃金價格已經開始恐高,而白銀價格距離恐高還有很長距離要走。

另外,白銀擁有優于黃金的工業屬性,隨著科技的進步,白銀需求將進一步擴大,也將對白銀的未來價格提供有力的支撐。因白銀在導電、延展方面獨特的屬性,在電子元器件制造中有著不可替代的作用,芯片、傳感器、薄膜開關等均需要使用白銀。而隨著5G的應用,一個萬物互聯的時代將越來越近,天量的芯片、傳感器等需要有白銀的電子產品將被應用。同時,白銀的天然滅菌功能也使其在醫藥、衛生、食品、服裝等諸多領域應用。科技的進步將進一步推動白銀的工業應用需求。

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